Hedging on rcor

Protective put orchestrat de piață

Sun, 16 Aug 2026 00:00:00 +0000

Urmând cadrul introdus în cazul strategiei covered call, ne îndreptăm acum către componenta sa complementară: protective put. Dacă covered call reprezintă o formă de monetizare a riscului prin vânzarea convexității, protective put reprezintă o formă de asigurare a distribuției prin cumpărarea convexității¹.

Cadrul decizional: Zona de acceptare Link spre

Un protective put nu induce doar un substrat de asigurare — este o redefinire deliberată a regiunii de acceptare a rezultatelor.

Dincolo de corelația empirică: descompunerea structurală a VIX

Fri, 10 Jul 2026 00:00:00 +0000

Piețele financiare prezintă adesea o corelație negativă puternică între prețurile acțiunilor și indicele VIX. De regulă, această relație este estimată empiric pe baza observațiilor istorice. Totuși, însăși construcția VIX sugerează o abordare diferită.

VIX nu este un indicator de piață arbitrar. El este definit explicit ca un portofoliu ponderat de opțiuni SPX out-of-the-money. În consecință, înainte de a încerca estimarea

$$ \mathrm{cor}(X,\mathrm{VIX}), $$

pentru o acțiune oarecare $ X$, este firesc să înțelegem mai întâi cum se descompune VIX în funcție de prețurile opțiunilor.

Covered Call pentru Monetizarea Riscului

Mon, 23 Mar 2026 00:00:00 +0000

Lansăm o serie nouă în care termenul hedging depășește accepțiunea sa clasică de reducere a riscului, îmbrățișând o definiție mai cuprinzătoare:

Hedging := controlul deliberat al distribuției rezultatelor prin instrumente de piață. Aceasta include:

reducerea riscului (protective puts)
transferul riscului (insurance-like structures)
monetizarea riscului (covered calls)
ajustarea profilului de payoff

Prin urmare, hedging poate fi formulat ca o problemă de decizie asupra formei distribuției rezultatelor, nu doar asupra varianței.

Forma acestei distribuții este, în general, influențată de mai multe surse de risc, inclusiv: